Midday Mashup
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Der Anleihemarkt, der heute Morgen den Ton vorgab, ist nun die dominierende Story des Tages. Die Rendite 30-jähriger Treasuries ist auf 5,61 % geklettert, den höchsten Stand seit 2002, da sich Vertreter der US-Notenbank Fed offen dagegen wehren, den Energieschock einfach durchschauen zu wollen. Gouverneur Barr sagte, die Fed werde ihr Inflationsziel von 2 % nicht zeitgerecht erreichen, ohne die Geldpolitik anzupassen, während Chicago-Fed-Präsident Goolsbee fünfeinhalb Jahre über dem Zielwert liegender Inflation als „Spiel mit dem Feuer" bezeichnete und die Logik infrage stellte, Angebotsschocks pauschal als vorübergehend abzutun. Dieses restriktive Trommelfeuer trifft auf schwache Daten: Das Verbrauchervertrauen fiel auf 81,9 gegenüber erwarteten 89,0, und die JOLTS-Stellenangebote für August kamen mit 7,079 Mio. gegenüber erwarteten 7,228 Mio. herein. Diese Kombination lässt den Markt weiterhin länger hohe Zinsen einpreisen, und das vor dem Hintergrund eines sich abkühlenden Arbeitsmarkts.
Beim Öl zeigt sich ein anderes Bild. Brent-Rohöl fiel um mehr als 2 %, da sich Anzeichen für sich erholende Rohölflüsse aus dem Nahen Osten häuften, selbst nach Berichten über einen Drohnenangriff nahe der südlichen Hormus-Route. Die USA haben bis zu 40 Mio. Barrel aus der Strategic Petroleum Reserve angeboten, und Washington drängt Europa, seine eigenen Diesel- und Mineralölproduktreserven abzubauen, statt den Markt durch Exportverbote weiter zu verengen. Goolsbee sagte, die Ölpreise könnten relativ schnell fallen, wobei die Wiederherstellung des Raffineriebetriebs das schwierigere Problem bleibe. Trump bekräftigte, dass der Iran-Konflikt bald vorbei sein werde und die Ölpreise „einbrechen" würden.
Die Aktienmärkte spiegeln diese Spaltung wider. Carnival sprang um 12,9 % nach Zahlen, die sowohl beim Gewinn als auch beim Umsatz die Erwartungen übertrafen, sowie nach einer Anhebung der Prognose für das bereinigte Jahresergebnis. Royal Caribbean zog im Schulterschluss um 6,3 % mit, da nachlassende Rohölflüsse die Treibstoffkostenbelastung für Kreuzfahrtbetreiber senken. Cboe Global Markets legte um 5,0 % zu, und die mit Chipausrüstung verbundenen Titel Arm Holdings und Lumentum Holdings stiegen um 5,4 % bzw. 5,3 %. Auf der anderen Seite setzte Fair Isaac seinen Absturz mit -26,5 % fort, während United Rentals 4,7 % verlor, Equifax 4,2 % abgab, FactSet Research 4,2 % nachgab und Voyager Technologies 4,1 % einbüßte.
Der Nettoeffekt ist ein Markt, der in zwei Richtungen zugleich gezogen wird: Fallende Ölpreise mildern die kurzfristige Inflationsangst ab, während die Renditen am langen Ende klettern, weil sich die Fed nicht willens zeigt, darüber hinwegzusehen.