Musalem: Fed kann Geldpolitik nicht wegen Hoffnungen auf KI-Produktivitätsgewinne lockern
Der Fed-Vize sagt, die Wirtschaft sei derzeit stark, aber nur weil das Wachstum anhalte, nicht wegen erwarteter KI-Gewinne.
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Der Vize-Vorsitzende der US-Notenbank Fed, Alberto Musalem, sagt, die Notenbank könne die Zinsen nicht auf der Grundlage erwarteter Produktivitätsgewinne durch künstliche Intelligenz senken. Die Wirtschaft sei derzeit sehr stark, doch diese Stärke hänge davon ab, dass das Wachstum anhalte.
Die Äußerung folgt auf eine Reihe ähnlicher Kommentare anderer Fed-Vertreter in dieser Woche. Fed-Präsident John Williams sagt, die wirtschaftliche Dynamik sei stark, und verweist auf KI-Investitionen als Inflationstreiber, zudem sei es unerlässlich, die Inflation wieder auf 2 % zurückzuführen. Er sagt außerdem, eine weitere Zinserhöhung sei in diesem Jahr wahrscheinlich, wenngleich es keine Eile zum Handeln gebe. Goolsbee von der Fed sagt, die Notenbank müsse weder den Anleihe- noch den Aktienmärkten gefallen wollen, und Barr von der Fed sagt, das Inflationsziel von 2 % erfordere eine geldpolitische Anpassung. Fed-Gouverneurin Lisa Cook erklärte, sie beobachte einen möglichen vorübergehenden Anstieg der Arbeitslosigkeit durch KI, selbst wenn diese den Inflationsdruck erhöhe, während sie den Arbeitsmarkt derzeit als fähig einschätze, höhere Zinsen zu verkraften.
Die Renditen von US-Staatsanleihen sind in dieser Phase der Fed-Kommentare gestiegen. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg am Montag um sieben Basispunkte auf 5,23 %, ihren höchsten Stand, nachdem sie seit Ende August um fast 65 Basispunkte geklettert war. Gold fiel am Montag um 3,9 % auf 4.118,66 Dollar.
Musalems Bemerkung stellt eine explizite Zurückweisung jener Vertreter dar, die KI-Investitionen als preisdämpfende Kraft dargestellt haben, und schließt die Vorstellung aus, dass erhoffte KI-Produktivitätsgewinne eine Lockerung rechtfertigen könnten. Einen neuen, eigenständigen restriktiven Datenpunkt liefert sie jedoch nicht: Die Formulierung von einer sehr starken Wirtschaft ohne festgelegten Kurs kam diese Woche bereits von Barr, Goolsbee und Williams. Da die zehnjährige Rendite über 5,2 % liegt und die Märkte bereits drei weitere Zinserhöhungen einpreisen, verstärkt der Kommentar den bestehenden Ausverkauf am Anleihemarkt und die Haltung „länger hohe Zinsen“ eher, als dass er sie vertieft, sodass die aktuelle Positionierung bei Aktien, Gold und Duration weitgehend unverändert bleibt.