Trader senken Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Oktober auf 50:50
Nachdem die Wahrscheinlichkeit von 70 % gefallen ist, folgt die vorsichtigere Einpreisung auf Williams' Kommentare, wonach kein Handlungsdruck bestehe, auch wenn andere Notenbanker weiter falkenhaft klingen
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Trader sehen inzwischen nur noch eine 50:50-Chance für eine Zinserhöhung der Fed im Oktober, nachdem diese zuvor bei 70 % gelegen hatte.
Der Umschwung folgt auf Kommentare von New Yorks Fed-Präsident John Williams, der sagte, eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr sei wahrscheinlich, es aber keinen Grund zur Eile gebe. Trader preisen seither nur noch eine weitere Erhöhung bis Jahresende ein.
Der mildere Ton hebt sich ab von einer Reihe falkenhafter Äußerungen in dieser Woche. Fed-Vizepräsident Musalem sagte, der KI-Investitionsboom verstärke den Inflationsdruck und die Fed könne die Geldpolitik nicht in der Hoffnung auf KI-Produktivitätsgewinne lockern. Feds Goolsbee sagte, die Notenbank müsse weder Anleihe- noch Aktienmärkten gefallen. Feds Barr sagte, das Inflationsziel von 2 % erfordere eine Anpassung der Politik. Keiner von ihnen zeigte sich beim Timing kompromissbereit.
Die Neubewertung folgt auf eine deutliche Marktbewegung am Montag. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg um sieben Basispunkte auf 5,23 %, den höchsten Stand, während Gold um 3,9 % auf 4.118,66 Dollar fiel, da Wetten auf länger hohe Zinsen zunahmen.
Die heutige Bewegung bestätigt die Neubewertung, die auf Williams' Kommentare folgte, liefert aber kein neues Signal. Die Einpreisung pendelt sich nun bei etwa 50:50 ein, nachdem sie sich bereits von den Wetten auf zwei bis drei Zinserhöhungen gelöst hatte, die den Ausverkauf bei Anleihen ausgelöst hatten. Die Kluft zwischen der falkenhaften Rhetorik anderer Notenbanker und der Markteinpreisung für die Oktobersitzung ist groß, sodass der nächste Inflationsbericht oder Fed-Redner mehr Gewicht als sonst haben dürfte, um sie zu schließen. Für zinssensitive Anlagen ist die Tendenz von hier aus moderat bullisch, im Einklang mit der Erleichterung nach Williams' Äußerungen, wenngleich es sich eher um eine Fortsetzung dieser Neubewertung als um einen eigenständigen neuen Auslöser handelt.