The Opener
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La apertura
La esperanza de distensión que impulsó el repunte de ayer se está desmoronando antes de la apertura. Trump ha rechazado la propuesta de Irán, la delegación iraní en Nueva York dice que no tiene planes de negociar, y el máximo organismo de seguridad de Irán niega que planee movimientos militares en respuesta a las restricciones de vuelo, una negación que en sí misma revela lo tenso que sigue el enfrentamiento. El VIX sube 9.5% en operaciones previas a la apertura, la señal más clara de que las acciones ya no están descontando la salida por el estrecho de Ormuz que impulsó a las bolsas durante la sesión diurna.
El petróleo está revirtiendo la caída de la sesión anterior por ese mismo reajuste de precios más una reducción de inventarios, con USO subiendo 3.6% y BNO subiendo 3.4%. El bombeo de más de 300,000 barriles diarios del yacimiento Sharara en Libia y el impulso de India junto con los Emiratos Árabes Unidos en materia de GNL, GLP y reservas petroleras son los factores de oferta que se están mencionando como compensación, pero aún no se reflejan en los precios previos a la apertura.
Los mercados de bonos son la otra mitad de la historia, y no han esperado una resolución. El rendimiento a 10 años subió 7 puntos base, hasta 5.23%, su nivel más alto desde 2007, un movimiento coherente con las preocupaciones por la inflación que señalaron funcionarios de la Fed y ahora reforzado por expectativas de una política monetaria restrictiva por más tiempo. Esa expectativa está golpeando con fuerza a los metales preciosos justo cuando el riesgo geopolítico aumenta, una divergencia inusual: el oro spot cayó más de 3%, por debajo de los 4,155 dólares la onza, Newmont baja 4.6%, GDX retrocede 5.4%, GDXJ y SIL caen ambos 5.5%, y SLV ha bajado 4.9%, hasta 55.17 dólares.
Por otro lado, CF Industries sube 2.5% y Trade Desk sube 3.4% en operaciones previas a la apertura. General Motors advierte sobre el mercado estadounidense mientras las automotrices buscan protegerse de los rivales chinos, un día después de que Trump destacara su desmantelamiento de los estándares de economía de combustible para vehículos eléctricos y más de 100,000 millones de dólares en inversión automotriz planeada en Estados Unidos. El crecimiento de las utilidades industriales de China se desaceleró a 15.7% interanual hasta agosto, desde 17.6% en julio. Northern Star rechazó una oferta de adquisición de 27,000 millones de dólares por parte de Gold Fields, y la Unión Europea está evaluando respuestas conjuntas al estilo de la OTAN ante los ataques híbridos rusos, mientras que funcionarios del Reino Unido reafirman sus compromisos de defensa y señalan que Irán seguirá aislado hasta que se reabra el estrecho de Ormuz.
El hilo conductor de cara a la apertura: los rendimientos suben por la inflación, la volatilidad sube por Irán, y el hecho de que el oro no repunte con ninguno de los dos es el detalle que hay que vigilar primero.