Barkin: Fed kann sich nicht allein auf die Märkte verlassen, um die Inflation niedrig zu halten
Der Präsident der Richmond Fed sagt, er beobachte die Finanzierungsbedingungen genau, wolle aber, dass der aktuelle Zyklus eher der Zwischenzyklus-Anpassung der 1990er Jahre ähnele als einer langgezogenen Straffungskampagne.
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Thomas Barkin, Präsident der Federal Reserve Bank of Richmond, sagt, die Notenbank verfolge die Finanzierungsbedingungen sehr aufmerksam, könne aber nicht einfach davon ausgehen, dass die Märkte die Kreditkosten von sich aus hoch genug hielten, um die Inflation in den Griff zu bekommen. Er hoffe, dass die aktuelle Phase der Zwischenzyklus-Anpassung der 1990er Jahre ähnele, als die Fed nach einer kurzen Serie von Zinserhöhungen pausierte, anstatt die Straffung fortzusetzen.
Die Fed hatte ihren Leitzins vergangene Woche um einen Viertelpunkt angehoben, die erste Erhöhung seit 2023. Barkins Äußerungen fallen in eine Zeit, in der andere Notenbanker einen entschiedeneren Ton anschlagen. Susan Collins, Präsidentin der Boston Fed, hat erklärt, eine etwas restriktivere Geldpolitik werde helfen, die Inflation zurück auf das 2-%-Ziel der Fed zu bringen, und die Wahrscheinlichkeit sei gestiegen, dass die Inflation spürbar über diesem Ziel verharre. Collins sagte, die anhaltende Inflation und der erneute Konflikt im Nahen Osten hätten ihre Zustimmung zur Erhöhung vergangener Woche gestützt.
Fed-Vizepräsident Musalem hat erklärt, Geschäftskontakte planten Preiserhöhungen von nahezu 3 %, selbst wenn man angebotsseitige Effekte herausrechne, und die Fed müsse die Zinsen wahrscheinlich weiter anheben, um die Inflation zu senken. Austan Goolsbee, Präsident der Chicago Fed, hat gesagt, die eigenen Prognosen der Fed könnten unzureichend sein, sollte sich der Inflationsdruck als nachfragegetrieben erweisen, wenngleich eine Zinserhöhung die 2025 vorgenommenen Senkungen nicht rückgängig machen würde.
Barkins Haltung ist dovishe als die von Musalem und Goolsbee, die beide betont haben, dass weitere Erhöhungen wahrscheinlich nötig seien und die Inflationsrisiken erheblich blieben. Seine Hoffnung auf eine sanfte Landung nach dem Muster der 1990er Jahre und sein Eingeständnis, dass man sich nicht allein auf die Märkte verlassen könne, um ausreichende Zurückhaltung zu erzielen, deuten darauf hin, dass er Spielraum für eine Pause im Zinserhöhungszyklus sieht. Diese Sichtweise weicht von dem restriktiveren Ton ab, der die jüngste Kommunikation der Fed geprägt hat, zu einer Zeit, in der die meisten Notenbanker noch mit weiteren Straffungsschritten rechnen.