Stournaras: EZB könnte mit weiterer Zinssenkung bis Dezember warten

Der EZB-Ratsentscheider lässt die Tür für eine Zinserhöhung im Oktober offen, sollte sich die Inflation beschleunigen

EZB-Ratsmitglied Yannis Stournaras hat erklärt, die Notenbank könne mit einer weiteren Zinssenkung bis Dezember warten. Die Inflation werde derzeit von der Fiskalpolitik und dem Investitionsboom im Bereich KI geprägt, so Stournaras, und schwächere Wachstumsdaten könnten eine Pause im Zinssenkungszyklus rechtfertigen.

"Es ist klüger, bis Dezember zu warten, wenn es Fragen gibt", sagte Stournaras. Die EZB müsse die Inflationsentwicklung weiter aufmerksam verfolgen, und eine Zinserhöhung im Oktober sei möglich, sollte sich der Preisdruck verstärken. Es gebe bislang keine Anzeichen für Zweitrundeneffekte, doch die Notenbank könne anhaltende Angebotsschocks nicht ignorieren.

Andere Ratsmitglieder haben sich ähnlich geäußert. EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat ebenfalls erklärt, es gebe keine Hinweise auf Zweitrundeneffekte bei der Inflation. EZB-Ratsmitglied Olli Rehn sagte, das Inflationsbild habe sich seit der letzten "Komfortzone" der Notenbank verändert, und Ratsmitglied Gabriel Makhlouf erklärte, jede Sitzung sei "live", wobei die Inflationsrisiken seit der Zinsentscheidung im September nach oben gerichtet seien. Die Haushalte im Euroraum haben ihre Inflationserwartungen für die kommenden zwölf Monate auf 3,0 % angehoben, die für die kommenden drei Jahre auf 2,9 %, beide Werte liegen damit über dem Stand vom Juli.

JP Morgan rechnet nun damit, dass die EZB im März 2027 die Zinsen anheben wird, nach einer Erhöhung im Dezember, und revidiert damit seine frühere Prognose, wonach die Zinsen bis 2027 unverändert bleiben sollten. Stournaras' Offenheit für eine Zinserhöhung im Oktober, gepaart mit seiner Einschätzung, dass eine schwächere Konjunktur im Dezember eine Pause erfordern könnte, hält die EZB auf dem datenabhängigen Kurs, den sie in den vergangenen Wochen signalisiert hat. Am Gesamtbild ändert das nichts: Die Märkte preisen weiterhin vier Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte bis Ende 2027 ein.