Fed-Vertreterin Hammack macht mehrere Kräfte hinter steigenden Anleiherenditen aus
Die Präsidentin der Fed von Cleveland äußerte sich, während die langfristigen Treasury-Renditen auf mehrjährigen Höchstständen liegen
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Grafik: US10Y, US-Staatsanleihen mit 10 Jahren Laufzeit, Rendite, one-minute prices, three sessions
NachtragFreitag, 25. September 2026 um 15:10 Uhr ET
Der veröffentlichte Beitrag besagte, dass Hammacks Äußerungen dafür sprächen, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt, mit geringen Auswirkungen auf die Märkte. Die spätere Einreichung zeigt, dass die Märkte drei weitere Zinserhöhungen einpreisen und insgesamt einen stärker falkenhaften Ton in Richtung höherer Zinsen anschlagen.
Die Geldmärkte preisen inzwischen drei weitere Zinserhöhungen der Fed in den nächsten zwölf Monaten ein. Fed-Chef Powell sagte, die Notenbank müsse die Zinsen möglicherweise erneut anheben, um die Inflation einzudämmen, und wies darauf hin, dass die Erhöhung im September die erste seit 2023 gewesen sei. Fed-Chef Paulson unterstützte das Bestreben, die Inflation wieder auf 2 % zurückzuführen, sagte, die Risikobalance bei der Inflation habe sich vor der Sitzung im September verschoben, und verwies auf den Ausbau der KI-Infrastruktur als Quelle von Preisdruck. Auch Fed-Vertreter Schlegel bekräftigte die Argumente für weitere Zinserhöhungen.
Die Präsidentin der Fed von Cleveland, Beth Hammack, sagte, mehrere Faktoren trieben den Anstieg der Anleiherenditen an, nicht eine einzelne, mit der Geldpolitik verknüpfte Ursache.
Die Äußerung erfolgt vor dem Hintergrund steigender langfristiger Finanzierungskosten. Die Rendite zehnjähriger Treasuries erreichte am Donnerstag 5,17 %. Die Rendite 30-jähriger Anleihen kletterte am selben Tag auf den höchsten Stand seit 2004.
Hammack hat diese Woche einen einheitlichen Ton angeschlagen. Sie sagte, das größte Risiko für die Wirtschaft sei, dass sich eine inflationäre Denkweise festsetze, und die zugrunde liegende Inflation liege wahrscheinlich weiterhin über dem Ziel der Fed. Zudem könne sich der Zinsausblick ändern, sollten die Fortschritte bei der Inflation ins Stocken geraten, und die Fed-Politik bremse die Aktivität außerhalb des Wohnimmobiliensektors nicht.
Andere Vertreter haben Teile dieser Botschaft aufgegriffen. Fed-Entscheidungsträger Jeffrey Schmid bezeichnete das Niveau der US-Staatsverschuldung kürzlich als "extrem". Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, sagte, der Arbeitsmarkt heize die Inflation nicht an, hielt aber bei den Zinsen einen falkenhaften Ton bei.
Hammacks Einordnung, wonach Angebotsdruck und Erwartungen die längerfristigen Zinsen nach oben trieben und nicht allein die Geldpolitik, deckt sich mit jüngsten Äußerungen von Powell und Williams. Sie stützt das Argument, dass die Fed die Zinsen unverändert lassen sollte, statt rasch zu handeln, und deutet für sich genommen auf wenig Richtungsänderung für die Märkte hin.