The Opener
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O impasse em Ormuz caminha para uma possível saída diplomática, mesmo com o aparato militar por trás dele, marinhas mobilizadas, defesas aéreas e tropas deslocadas, permanecendo firmemente no lugar, e o movimento de preços durante a noite confirma que os mercados estão apostando nessa leitura de desescalada. O petróleo cede, com o ETF de petróleo em queda de 2,5% e o proxy do Brent recuando 2,3%, o gás natural em queda de 3,4% e o VIX em queda de 3,7%, tudo consistente com traders precificando alguma redução no risco de oferta no curto prazo, e não uma escalada.
Os comentários de bancos centrais durante a noite reforçam o quão frágil continua sendo o cálculo da inflação, independentemente de como se resolva a disputa no estreito. O presidente do Bank of England, Bailey, disse que a IA poderia funcionar como um choque positivo em meio a uma sequência de choques de oferta negativos, mas alertou que, quanto mais tempo os preços de energia permanecerem altos, mais difícil se torna manter a postura de não elevar os juros, ao mesmo tempo em que pesa a alta dos juros hipotecários. O presidente do Fed, Williams, disse que o banco central não pode ignorar choques de oferta persistentes, ainda que o mercado de trabalho em si não seja uma fonte de pressão inflacionária, e Schlegel, da Suíça, apontou que a pressão inflacionária está rodando um pouco acima do nível de junho. Juntos, esses comentários sugerem que os formuladores de política monetária estão tratando a inflação impulsionada pela energia como um risco ativo, mesmo com o petróleo cedendo no índice geral.
Dados europeus reforçaram o tom cauteloso. A confiança do consumidor na Alemanha (GfK) de outubro caiu para -30,6, pior do que o esperado, enquanto o crescimento do PIB da Espanha recuou para 2,6% na comparação anual e as vendas de imóveis caíram 5,1%. Os preços ao produtor da Suécia saltaram 0,9% na comparação mensal e 6,8% na anual, ambos em aceleração em relação às leituras anteriores, um lembrete de que as pressões de preços ainda estão se acumulando em partes da região, mesmo com os sinais de crescimento perdendo força.
No campo geopolítico, o presidente ucraniano Zelensky disse que ataques ucranianos atingiram duas refinarias russas durante a noite, e o petroleiro Sibu One, sequestrado por piratas somalis, foi relatado como resgatado, ambos pontos incrementais no cenário mais amplo de segurança energética, e não mudanças nele. O ministro das Finanças do Japão disse que Trump levantou preocupações sobre a fraqueza do iene, um sinal a ser observado por suas implicações para a política cambial.
Os movimentos das ações estão concentrados em nomes de tecnologia e hardware ligados à infraestrutura de IA. Akamai sobe 24,4% no pré-mercado após seu acordo de nuvem com a Anthropic, com a Jabil, parceira de hardware nesse acordo, subindo 2,0%. Zebra Technologies sobe 5,3%, Arm Holdings sobe 4,1%, Coherent sobe 2,9%, e Voyager Technologies sobe 2,5%, um conjunto de ganhos que sugere que os investidores estão rotacionando para hardware ligado à IA, mesmo com os riscos macro e geopolíticos ainda não resolvidos.